Flutter registra una crescita generalizzata, ma gli analisti sono rimasti delusi dalle perdite e dalle previsioni caute
La crescita di Flutter è stata buona, ma non abbastanza per gli analisti
Flutter Entertainment ha generato un fatturato di 16.4 miliardi di dollari nel 2025, in crescita del 17%, ma ha registrato una perdita di 407 milioni di dollari, causata da una svalutazione non monetaria di 556 milioni di dollari legata a modifiche normative in India. La società ha evidenziato una serie insolita di risultati sportivi, che hanno visto i clienti astenersi dal piazzare scommesse dopo aver subito perdite a breve termine.
Per 2026, Flutter prevede un fatturato di 18.4 miliardi di dollari, un EBITDA rettificato di 2.97 miliardi di dollari, con punti medi indicativi che rappresentano una crescita annua rispettivamente del 12% e del 4%.
L'azienda ha affermato che "il 2025 è stato un altro anno di trasformazione per l'azienda", con una crescita del fatturato del 17% e una crescita dell'AMP del 14%, caratterizzata da esecuzione strategica, leadership continua nei mercati chiave e investimenti disciplinati in entrambi i segmenti.
Negli Stati Uniti, il 2025 ha visto Flutter registrare una solida crescita del fatturato del 20% e una solida crescita dell'EBITDA rettificato dell'82% su base annua, raggiungendo i 922 milioni di dollari. La crescita nel quarto trimestre è stata particolarmente significativa, con un incremento del fatturato e dell'EBITDA rettificato rispettivamente del 33% e del 90%.
Flutter ha affermato di aver mantenuto la sua netta posizione di leadership sia nelle scommesse sportive che nell'iGaming negli Stati Uniti, espandendo al contempo il suo mercato attraverso il lancio di FanDuel Predicts alla fine del quarto trimestre.
Nell'ambito delle attività internazionali, Flutter ha rafforzato il proprio portafoglio attraverso acquisizioni strategiche in Italia e Brasile e ha conseguito progressi significativi nei suoi programmi di trasformazione ed efficienza nelle regioni SEA e UKI. Ha inoltre gestito con successo i cambiamenti normativi in India e rimane in una posizione ottimale per gestire con successo le modifiche fiscali nel Regno Unito. I risultati del quarto trimestre hanno beneficiato dell'inclusione delle acquisizioni di SNAI e BetNacional.
Peter Jackson, CEO, ha commentato: "Flutter ha ottenuto ottimi risultati nel 2025. La nostra ineguagliabile portata globale e la continua innovazione di prodotto ci hanno aiutato a raggiungere quasi 40 milioni di clienti nel nostro portafoglio di marchi leader di mercato locali durante l'anno. Abbiamo compiuto chiari progressi rispetto alle nostre priorità strategiche: mantenendo la nostra posizione di leadership negli Stati Uniti sia nel settore delle scommesse sportive che nell'iGaming; entrando in una nuova categoria entusiasmante e in crescita negli Stati Uniti con il lancio di FanDuel Predicts; completando le nostre acquisizioni strategiche di SNAI e NSX e raggiungendo diversi importanti traguardi nei programmi di trasformazione del nostro segmento internazionale".
"Grazie a Flutter Edge, continuiamo a consolidare i vantaggi competitivi strutturali che differenziano Flutter, combinando capacità globali con una profonda competenza locale. La nostra diversificazione geografica e di prodotto e la nostra scala ci consentono di capitalizzare le opportunità, garantendo al contempo resilienza e una crescita costante attraverso i cicli di mercato."
"Guardando al futuro, abbiamo un piano chiaro per affrontare le recenti tendenze negli Stati Uniti e continuiamo a intravedere un'importante opportunità di crescita in un mercato dinamico, mentre trasformiamo sempre più la nostra portata, la nostra tecnologia e la nostra proposta al cliente in una redditività sostenibile. Con un calendario fondamentale di eventi sportivi e di iGaming globali in arrivo, tra cui la Coppa del Mondo, ci concentriamo per cogliere l'intera portata di queste opportunità nel 2026 e oltre".
L'azienda ha affermato che l'attuale andamento delle sue attività negli Stati Uniti riflette in gran parte l'impatto sulla sua base clienti degli elevatissimi margini lordi di fatturato raggiunti nella seconda metà del quarto trimestre, con conseguenti minori livelli di coinvolgimento dei clienti fino al 2026. A ciò si sono aggiunte le narrazioni meno convincenti dei giocatori nelle fasi finali della stagione NFL. Al di fuori della NFL, i trend annuali delle vendite sono migliorati rispetto al mese precedente a febbraio. A livello internazionale, l'anno è iniziato bene; i risultati sportivi sono stati marginalmente favorevoli ai clienti, ma per il resto i trend sono in linea con le aspettative.
In termini di mercati di previsione, FanDuel prevede è ora attivo in ambito sportivo in 18 stati, tra cui California, Texas e Florida, e in mercati non sportivi in tutti i 50 stati. Flutter ha dichiarato: "I mercati di previsione rappresentano un'importante opportunità di crescita incrementale per FanDuel. Riteniamo che l'emergere dei mercati di previsione accelererà il percorso verso la regolamentazione statale delle scommesse sportive online e dell'iGaming. Questa, a nostro avviso, è l'opportunità a lungo termine più preziosa negli Stati Uniti. Nel frattempo, il potenziale di crescita aggiuntivo a breve e medio termine per FanDuel è significativo. Riteniamo che i mercati di previsione saranno espansivi in termini di TAM, ampliando la portata portando i mercati sportivi a circa il 40% della popolazione statunitense che attualmente non può accedere ai bookmaker regolamentati online, e attraverso l'acquisizione di nuovi clienti sportivi e "entertainment first" nell'ecosistema FanDuel.
"Abbiamo lanciato FanDuel Predicts come previsto alla fine del quarto trimestre, offrendo ai clienti in tutto il paese l'accesso a contratti finanziari, economici e di materie prime, oltre a contratti sportivi in 18 stati, tra cui California, Florida e Texas. Il coinvolgimento iniziale è stato incoraggiante, con la stragrande maggioranza dell'attività focalizzata sullo sport e un volume medio per cliente in linea con le aspettative. Si prevede che la traiettoria di sviluppo del prodotto aumenterà significativamente nei prossimi mesi, in vista della Coppa del Mondo FIFA e in particolare in vista dell'inizio della stagione NFL 2026/27."
Regulus Partners ha dichiarato: "A livello macro, Flutter ha senza dubbio la portata, lo slancio e la capacità di guardare al futuro con fiducia. Tuttavia, ci sono segnali che indicano che Edge potrebbe non offrire i risultati sperati per una crescita sostenibile".
