Impulso

L'impronta di gioco di Blackstone

Intervenendo all'iGB Live! evento nei Paesi Bassi, l'amministratore delegato del gruppo BlackStone, Haide Hong, ha risposto alle domande di G3 sugli investimenti che Blackstone sta facendo nel settore dei giochi

In un settore così vulnerabile ai cambiamenti normativi, cosa rende il gioco d’azzardo così interessante per il private equity?
Il gioco d’azzardo è un business globale di grandi dimensioni con una forte generazione di flussi di cassa e opportunità di acquistare/creare leader di mercato su larga scala – da qui l’interesse per il private equity. È giusto che la regolamentazione costituisca un rischio e una considerazione chiave ogni volta che si valutano gli investimenti nei giochi – e ci concentriamo fortemente su questo come parte del nostro processo di diligenza su ogni potenziale investimento.

Dopo il crollo quali multipli sono/sono PE applicati alle acquisizioni. Sono stati ridotti per ridurre a loro volta l'esposizione verso le banche?
I multipli di valutazione si riferiscono in definitiva alle prospettive e alle qualità di ogni singola azienda. Ma in generale, i multipli sono aumentati (rispetto agli anni di “crollo” diciamo del 2008-11). Solitamente triangoliamo tra multipli EV/EBITDA, P/E e EV/EBITDA-Capex.

Che consiglio daresti agli imprenditori che partecipano a iGB Live! chi potrebbe prendere in considerazione una strategia di uscita e voler rendere la propria attività più attraente per i corteggiatori? Che posto occupa la responsabilità sociale in tutto questo?
Concentrati sull’avere una strategia convincente e sulla sua realizzazione. I potenziali acquirenti si preoccuperanno della performance finanziaria, della scalabilità, ma anche della qualità del team di gestione e degli asset che acquisiranno, e dell’esistenza di una “storia” differenziata nella quale stanno acquistando. L’ESG è un fattore importante: gli acquirenti vorrebbero sapere che le potenziali acquisizioni si preoccupano del gioco responsabile e che le aziende hanno una strategia credibile al riguardo.

Come vedi l'equilibrio tra online e terrestre? C'è uno spostamento verso gli investimenti online o li vedete come entità separate?
Sono disponibili molte ricerche di settore e vi è consenso generale sul fatto che i giochi online cresceranno più rapidamente di quelli tradizionali, ma i giochi tradizionali continueranno a crescere. Pertanto, ci si dovrebbe aspettare di vedere maggiori investimenti online, ma i giochi tradizionali possono ancora offrire opportunità interessanti.

La raffica di acquisizioni sta portando verso un obiettivo finale? Quali sono le intenzioni di Blackstone per l'industria dei giochi che sembra stia unendo punti strategici in questa fase...?
Giudichiamo ogni investimento come un'opportunità a sé stante. Per quanto riguarda Cirsa, il team di gestione ha avuto un'enorme esperienza nella crescita dell'attività in Spagna, Italia e America Latina, quindi non vediamo l'ora di supportarli in questo viaggio.

L'opinione della comunità degli investitori sul gioco d'azzardo come ad alto rischio e alto rendimento è cambiata a causa del successo dei progetti MICE e IR, o ci sono altri fattori in gioco?
Gli eventi di successo aiutano a promuovere il gioco come industria e possono aiutare ad attrarre maggiori investimenti nel settore. Certamente la partecipazione di partecipanti del settore dei giochi a questi eventi aiuta a costruire una forte rete con la comunità degli investitori