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La base installata di IGT/Everi dopo la fusione supererà Light & Wonder e Aristocrat

Alla luce della sua imminente fusione con IGT, Fitch Ratings ha mantenuto il rating di default a lungo termine (IDR) di Everi Holdings a 'BB-', affermando che avrà 'un merito creditizio più forte dopo la fusione, grazie alle maggiori dimensioni e alla diversificazione dell'entità combinata con IGT, alle significative opportunità di sinergie e alla potenziale crescita'.

Fitch prevede che i ricavi di Everi diminuiranno del 3.4 percento nel 2025 a causa della debolezza delle operazioni di gioco e aumenteranno fino a cifre basse a una sola cifra man mano che le operazioni si stabilizzeranno.

Fitch ha dichiarato: "L'entità combinata ha generato nel 2024 un fatturato pro forma e un EBITDA rettificato rispettivamente di 2.6 miliardi di dollari e 1.1 miliardi di dollari. L'azienda avrà una base installata di circa 70,000 unità, superando Light & Wonder, che ne ha 54,397. Fitch stima che la quota di mercato combinata delle vendite di slot pro forma in Nord America supererà quella di Light & Wonder e Aristocrat Leisure. La fusione dovrebbe consentire maggiori opportunità di cross-selling tra le due entità".

Il 26 luglio 2024, Everi ha stipulato accordi definitivi con International Game Technology PLC (IGT) e Voyager Parent, LLC, in base ai quali IGT Gaming ed Everi sarebbero state acquisite simultaneamente da Voyager in una transazione interamente in contanti.

Fitch ha aggiunto: "L'entità combinata offrirà un'unica soluzione per il gioco d'azzardo terrestre, l'iGaming, le scommesse sportive e il fintech. Il flusso di entrate è diversificato, con le attività di gioco che rappresentano il 29%, le vendite di giochi il 23%, i sistemi e software il 23%, il fintech il 15% e il digitale il 10%. Il management stima una crescita del fatturato a una cifra media fino al 2026, sulla base degli attuali piani aziendali. Ulteriori potenziali di crescita includono la distribuzione dei contenuti di Everi nelle reti esistenti di IGT, la distribuzione di soluzioni fintech nei mercati del gioco internazionali e distribuiti e l'espansione dei contenuti di gioco di IGT nella categoria di Classe II."

Il management prevede che entro il terzo anno si realizzeranno sinergie di costo a regime per 140 milioni di dollari. Questi miglioramenti sono stati individuati grazie all'impatto di una maggiore scalabilità sull'ottimizzazione della supply chain e dei costi, alla semplificazione delle operazioni e al consolidamento del patrimonio immobiliare. Il management prevede ulteriori risparmi di 20 milioni di dollari derivanti dalla riduzione delle spese in conto capitale grazie alle sinergie. Fitch ritiene che la nuova entità combinata vanti una maggiore solidità operativa grazie all'aumento di scala, alla diversificazione dei prodotti, alle sinergie e al miglioramento del posizionamento sul mercato.

I ricavi e l'EBITDA pro forma, rispettivamente di 2.6 miliardi di dollari e 1.1 miliardi di dollari, sono leggermente inferiori a quelli di Light & Wonder (3.2 miliardi di dollari e 1.3 miliardi di dollari) e ben al di sotto di quelli di Aristocrat (4.3 miliardi di dollari e 1.6 miliardi di dollari, al netto dell'attuale tasso di cambio del dollaro australiano). Sebbene sia Light & Wonder che Aristocrat Leisure abbiano una presenza più forte nell'iGaming, il segmento FinTech di Everi offre un'opportunità di crescita unica e interessante, data la presenza commerciale di IGT e il suo attuale posizionamento di mercato.